luolishe2021@gmail.com/

A股市场的盈利底大概率在2019年出现。因此，触底后的盈利反弹板块将会是2019年重要的投资主线。我们对工业企业利润的分行业盈利增速进行周期的梳理，将当前工业企业盈利分为四类。第一，盈利景气上行但持续有限的行业，主要为部分消费和周期行业，分别为电气机械及器材制造、文教等娱乐用品制造业、皮革等制品和制鞋业、纺织服装、金属制品、黑色金属矿采选业、废弃资源综合利用业；第二，盈利景气小幅反弹并有望持续的行业，分别为食品制造业和铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业；第三，盈利景气仍在回落的行业，初回落6个月以内的行业是烟草制品业、酒饮料和精致茶制造业、电力热力燃气和水生产供应业，回落在6-20个月的行业分别是计算机通信和其他电子设备制造业、专用设备制造业、其他采矿业、木材加工及木竹藤棕草制造业、家具制造业、仪器仪表制造业、煤炭开采和洗选业、医药制造业、有色金属业以及冶炼及压延加工业；第四，盈利持续回落20个月但有望率先反弹的行业，通用设备制造业、水生产及供应业以及汽车制造业。

现货黄金一度短线上冲近10美元，刷新6月18日以来高点至1290.27美元/盎司，美元兑日元则一度暴跌400点，创逾八个月新低至104.87，也一度创逾两年单日最大跌幅，其他外汇品种也都相应了出现了比较大的波动。据汇通网观察，事情的导火索在于苹果下调第一财季营收展望，增加了市场对国际贸易局势的担忧。

Future Money 合伙人李哲态度则更谨慎，他曾公开表示，BTC到了6000美元以上的位置，就不再建议客户加仓追高了，如果市场回调，点位不好判断，但他认为5000美元是一个很好的建仓点位，因为短期内BTC很难回落到4000美元的位置。

2019财年，该公司毛利率14.4%，同比增加0.6个百分点，由于该公司核心费用销售及分销费用率降低，使期间费用率降低0.54个百分点至10.16%。持续性利润率避免了净利润操作的可能性，从这指标来看，2019财年有了很大的改善，为1.8%，而去年则为0.3%。

我们认为盈利反弹行业大概率为以食品制造业为代表的必选消费、以铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业为代表的新基建板块、以汽车制造业以及通用设备制造业为代表的有望率先回暖的部分制造业。十、猜想十：新兴产业是经济转型期的重要投资方向根当前新兴产业战略高度前所未有，新兴产业政策从产业税收、资本市场到区域经济示范性建设全面加码，引导资金及人才等社会资源向新经济集聚。我们认为政策面仍值得期待，政策执行力与效率将全面提升。因此，从技术和战略政策两个方面来看，我们主要看好新经济战略的三个方向：第一，通信开启5G新周期；第二，计算机板块的云计算、安全可控、人工智能、医疗信息化；第三，新能源汽车产业链的细分领域龙头。

军企瞄向高质量发展近几年，军民融合的高潮迭起，对于军工类企业来说，如何较好的实现“军转民”和“民参军”，是摆在其眼前的重要课题。一位来自于某大型券商的军工行业分析师在接受《证券日报》记者采访时坦言，从“军转民”来看，国有资本的优势在于其资本雄厚，对于一些技术难度大且长周期、投入高的领域是主要参与者。对其而言，如何将这类产品通过转化，把国防和军事领域的技术转化成民用技术，并运用到适当领域中，达到既能有效发挥这些技术与装备的作用，又能增加经济效益、社会效益，减轻财政负担和企业杠杆，是需要军工类企业在未来不断探索实践的；再从“民参军”来看，由于民营企业具有机制灵活、效率高、成本低等特点，借助军民融合发展，有利于在一定程度上分担国防建设的支出。