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金莱特：上半年净利润2508万元 同比扭亏为盈金莱特（002723）8月25日晚间披露半年报，公司上半年实现营业收入4.47亿元，同比下降8.41%；净利润2508.09万元，上年同期亏损1004.67万元；每股收益0.13元。上半年，公司推行的“控制成本、精简品类”的核心策略行之有效，加之公司对大宗材料价格走势进行密切关注及分析，原材料采购成本大幅下降，使得公司整体经营状况有所好转，实现扭亏为盈。

与此同时，我们还监测了天猫平台最大的代运营商——宝尊电商旗下超过100个品牌旗舰店的数据。宝尊负责运营的大部分是海外品牌或国内一线品牌，是天猫平台“高端消费品”的代表。我们的数据显示：2018年5月以来，宝尊来自天猫的GMV增速一直呈下降趋势，虽然10月受到双十一预售影响有所反弹，但是11月又开始下降。如果排除2017年下半年新签的重要品牌斯凯奇，GMV增速还会进一步降低。显然，电商行业“消费升级”的进程被打断了，高端电商的增长面临着瓶颈。与其说这是某一个电商平台的问题，不如说是经济周期的作用。

虽然美联储正处于加息和缩表周期中，美元截至4月下旬的弱势反映了市场对于美国政府赤字上升所带来不确定性的担忧。继去年底颁布了30多年以来美国最大的减税政策后，特朗普政府于2月提出的预算案将使未来两年美国联邦财政预算赤字增加3000亿美元左右。紧接着，特朗普又发布了1.5万亿美元基建计划。这一连串的新法案不仅将大幅削减政府的税收收入，也提升了财政支出负担，导致国债发行的速度将进一步加快并推高国债收益率。

接下来，2020年地方债发行进度更是进一步超前。财政部在2019年11月底提前下达了1万亿元的新增专项债券额度，2020年1月20日下达专项债务限额2900亿元，2月12日下达了地方一般债务限额5580亿元。其中，提前下达的1万亿元分地区来看，东部地区4676亿元，中部地区2914亿元，西部地区2410亿元。今年1月已发行7148亿元，占提前下达额度12900亿元的55.4%。河南、四川等地已相继完成2020年首批专项债券发行工作。

面馆老板说，他们点了三碗泰式牛肉面和一份泰式炒河粉。英拉兄妹很喜欢这家餐馆的菜品，尤其是泰式炒河粉和干辣椒，英拉更是对店里提供的干辣椒情有独钟。“我很高兴。毕竟我的店铺以他信的名字命名的”，64岁的面馆老板贾泽恩（Jaesen Ng）说。至于英拉兄妹是如何得知这家店铺的，老板也感到很疑惑。

电商行业不可能独立于整体消费疲软的大势之外既然娱乐内容行业无法独立于经济周期之外，那么电商行业又如何呢？虽然在经济增速放缓时，居民消费倾向会受到影响，但是会不会有更多人选择价格比较低廉的网上购物呢？我们认为，除了拼多多等极少数例外，电商行业体现着较强的周期性，受到了整体消费的影响。